传猫眼娱乐1月上市 融资额“腰斩”

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小编:淘票票,是猫眼娱乐一直面对的强大对手。

这个冬天异常寒冷。

还有20天,2018年就要走向尾声了。受到整体宏观经济下滑及一级市场“钱荒”的影响,这一年,彻底成为了互联网公司的集体“跑步”赴美、赴港上市年。

几乎每个月都有新的互联网公司挂牌成为公众公司。仔细数来,今年已经有几十家公司完成了IPO:B 站、虎牙、映客、小米、美团、房多多、拼多多、趣多多、同程艺龙、宝宝树……

但同样是上市,对不同的公司而言,却是云泥之别。

从容者顺势而为,喜提二级市场投资人;焦虑者是受形势所逼,往往不得不“流血”IPO。

最近,根据香港媒体《东方日报》报道,互联网电影娱乐平台猫眼娱乐近日进行上市聆讯,有可能在明年一月上市,计划融资4亿美元,与9月份传出10亿美元的融资规模相比,大幅缩减60%。

该消息未获得猫眼娱乐官方证实。但显然,猫眼娱乐的IPO已经被蒙上了一层“阴影”。

在今年9月3日深夜,猫眼娱乐宣布了准备IPO的消息。当时就有券商分析师在报告中指出,电影票房增长乏力,优质电影内容的缺乏,在线票务市场的竞争加剧,猫眼向电影产业链上游拓展的失败,加之电影发行竞争加剧等诸多因素,都有可能成为制约猫眼娱乐未来发展的阻碍。

在临近上市的前夕,拟融资金额的大幅缩减,不知道猫眼娱乐有没有感受到来自资本市场的阵阵寒意?

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 数年亏损,存在无法盈利的风险

根据其公开的宣传,猫眼娱乐这家公司,是从在线电影票务起家,秉承让娱乐更简单的使命,致力让消费者能够轻松发现与享受高质量娱乐内容,以电影为核心,完成制作、投资、宣传、发行、影院、票务、营销全产业链布局,并将核心能力延伸至电视剧、综艺、网剧、现场娱乐等泛娱乐领域。

同时,公司依托美团吃喝玩乐与腾讯社交两大生态系统,凭借高流量入口+优质内容+领先技术,打通各垂直行业壁垒,由O2O向泛娱乐综合服务平台进化。

既有美团和腾讯的大流量加持,又有优质内容作为支撑,这种商业模式听起来还是很美好的。

来自艾瑞咨询的数据显示,截至2018年6月30日,在线电影票务市场中,猫眼以60.9%的市场份额领先市场。还是艾瑞的报告,第二及第三大参与者的市场份额分别为33.9%及2.7%。截至2018年6月,猫眼娱乐电影票务交易额166亿。

但是来自第三方的数据又反映出另外的情况。例如比达咨询2017年底发布的《2017年第三季度中国电影票市场行业研究报告》中显示,猫眼的市场份额占比仅为37.8%,淘票票排名第二,占据30.4%。

从37.8%到60.9%的市占率陡涨,猫眼娱乐做了什么?让我们假设,艾瑞咨询和比达咨询的数据都准确,那这意味,在一个双寡头(猫眼娱乐VS 淘票票)垄断的市场格局中,猫眼娱乐开拓市场获客的能力要远高于淘票票。

但事实真的如此吗?

淘票票,是猫眼娱乐一直面对的强大对手。淘票票前身淘宝电影,于2014年底上线,彼时行业内票补已拉开帷幕,猫眼电影、格瓦拉、微信电影强敌环绕,如时光网、万达电影等玩家尚未出局。

上线后,淘票票市占率突出重围,从2015年Q1的6%增长至2017年Q2市占率超30%。复盘淘票票市占率的成长之路,其在2016Q2、2017Q2两个阶段经历了较大幅度的增长。

背靠阿里巴巴的淘票票,最重要的流量入口是支付宝。此外,高德地图可实现查询附近电影院然后直接购票,也是一个重要的流量入口。从下图的增长曲线可以看出,淘票票的市占率一直保持了较高速的增长。

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此后,2018年春节档作为在线票务市场重新洗牌后的首个黄金档,淘票票和猫眼都使出浑身解数意图抢夺市场,在今年4月,阿里影业还曾公告表示,春节期间公司加大推广力度,意图增加淘票票的市场份额、强化其市场领先地位,预计公司在截至2018年3月的15个月内将净亏损16至17亿元。

显然,淘票票根本没有放弃战斗,猫眼娱乐的市占率陡增实在让人费解。

不过招股书中还有一个值得注意的小细节,按照监管的要求,招股书对引用数据的出处做了披露。

披露信息显示,文中所引用的艾瑞咨询的数据内容,来自一份价值70万元的付费报告,付费方是猫眼娱乐。

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(来源:猫眼娱乐招股书)

当然,即便依照艾瑞咨询的统计数据,我们承认猫眼娱乐在市场开拓上获得了巨大的成功,那就让我们回过头来看看,为了达成这样一个成功,猫眼娱乐付出了怎样的对价。

我们先来看整体的营收情况。

招股书显示,猫眼娱乐自成立以来,产生了大量的净亏损:其产生的净亏损在2015年、2016年及2017年分别为12.97亿人民币、5.08亿人民币及0.76亿人民币。

今年上半年,猫眼娱乐营收18.95亿元,亏损2.31亿元,经调整后亏损为2070万元。

综合来看,3年半烧完了21.12亿,难怪在招股书的风险提示里,猫眼娱乐自己都说:“未必能在不久的将来盈利,也许根本无法盈利。”

自己都没信心,请问尤其看重当期盈利水平的二级市场投资人,又如何能有信心?

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